Por Redação Rádio Pampa | 8 de dezembro de 2024
O Federal Reserve deverá iniciar uma longa pausa no processo de redução de juros na reunião de dezembro e poderá voltar a subi-los em 2025. A percepção é do professor de economia da University of California Barry Eichengreen, que espera nova alta da inflação nos EUA, com a adoção de tarifas sobre importados e o corte de impostos para empresas que o governo Donald Trump poderá implementar em breve.
Em entrevista exclusiva ao Estadão/Broadcast, Eichengreen, disse ainda que espera que a próxima administração determine taxas de 10% sobre todos os importados e taxas maiores para produtos chineses, de até 60%. Para Eichengreen, a China e a Europa devem tomar medidas de retaliação a eventuais tarifas elevadas por Trump. “Há uma grande probabilidade de ocorrer uma guerra comercial no próximo ano.” Acompanhe os principais trechos da entrevista.
1) Quanto o presidente eleito dos EUA, Donald Trump, elevará tarifas de importados em 2025?
Trump está mais comprometido de forma incondicional com o aumento de tarifas do que no seu primeiro mandato. No meu cenário principal, ele adotará 10% de tarifas para todos os importados pelos EUA, sendo que para produtos chineses elas poderão ser de 60%.
2) Quais serão as implicações da alta de tarifas à economia dos EUA em 2025?
O corte de impostos para empresas com o qual Trump e o Congresso estão comprometidos estimularão a demanda, o crescimento da economia e a inflação no curto prazo. Considero que o Federal Reserve já está repensando se continuará a cortar os juros. Estes fatores fortalecerão o dólar e farão as coisas parecer rosa nos mercados financeiros americanos. Mas isto criará problemas para o futuro próximo, pois outros países vão retaliar as tarifas impostas pelos EUA e taxas de juros maiores não serão amigáveis a investimentos. Os mercados financeiros não gostam de incertezas e Trump é uma máquina de incertezas. O que reforçará a economia americana no curto prazo pode ter o efeito oposto no longo prazo.
3) A inflação poderá subir novamente nos EUA no próximo ano?
Vejo a retomada da inflação nos EUA por causa do corte de impostos e da imposição de tarifas a importados. Não sei quanto ela aumentará em 2025, pois não sabemos ainda como serão as reduções de impostos e quão rápido as tarifas sobre importados serão adotadas. Mas a inflação subirá.
4) Com o aumento da inflação, qual será a postura do Federal Reserve na condução da política monetária?
A expectativa geral é de que o Fed poderá continuar a cortar mais 0,75 ou 1,0 ponto porcentual dos juros, mas é improvável. Penso que o Fed vai adotar uma pausa na reunião de dezembro e esperar para ver como as políticas da administração Trump evoluirão, quais as implicações à inflação da redução de impostos e aumento de tarifas. Se a inflação não der sinais de acelerar imediatamente, o Fed poderá adotar uma longa pausa na condução dos juros. Mas se ela começar a subir, especialmente com rupturas na oferta, caso empresas não puderem importar componentes com altas de tarifas e redução de impostos, haverá maior pressão na demanda e o Fed começará a subir os juros.
5) Quando o Fed poderá começar a subir os juros no próximo ano?
É possível que alguma pressão da inflação seja limitada pelo fato de que companhias americanas estão fazendo estoques de componentes antes da adoção de tarifas para importados. Dependerá muito do tipo de redução de impostos que elas terão ou se o novo departamento do governo que será comandado por Elon Musk poderá encontrar gastos para cortar. Estou cético em relação ao que ele poderá achar. Cortes de impostos acompanhados por redução de despesas não serão tão inflacionários. Mas a redução de tributos sem ser compensada pelo corte de gastos poderá ser inflacionária.
